乙二醇是聚酯生产的重要原材料，受益聚酯行业高景气。乙二醇（简称EG或MEG），主要用于制备涤纶纤维、聚酯树脂、聚脂薄膜，也可以用于制备防冻剂、吸湿剂、增塑剂、表面活性剂、化妆品和炸药等，还可作为染料、油墨等的溶剂，和玻璃纸、纤维、皮革、粘合剂的湿润剂。
在经历多年低迷期后，随着我国经济企稳和原油价格底部回升，聚酯行业开始逐步复苏。2017年，我国聚酯产能为5,303万吨/年，同比增长3.5%，产量为4,110万吨，同比大幅增长12.7%，行业平均开工率为86.2%，已超过2012年高点。2018年，受终端需求回暖和行业景气推动，国内聚酯产能投放量进一步增加。
我国聚酯产能、产量稳步提高，开工率大幅回升
数据来源：公开资料整理
从全球来看，随着世界主要经济体经济发展逐渐转好，消费意愿持续增强，全球聚酯产品市场消费急剧增长，而乙二醇是聚酯产品主要原材料，导致全球乙二醇需求量增长较迅速。2015年，全球乙二醇需求量超过2500万吨；到2017年，全球对乙二醇的需求量达到了2844.9万吨。
目前，全球市场乙二醇行业供需分配存在明显不平衡性。世界乙二醇生产能力主要集中在中东、东北亚和北美地区，中东地区主要是通过廉价的油田伴生气中的乙烷生产乙二醇，总体而言供给相对稳定，同时中东地区乙二醇的需求量很小，使得中东成为全球乙二醇的主要出口地区。近年来，北美乙二醇供给增长主要受益于页岩气革命的影响，而北美乙二醇最主要的下游聚酯行业增长相当缓慢，供需压力持续增大，多余乙二醇也主要出口到中国等地。
全球乙二醇的主要消费地区为东北亚、东南亚和北美地区，中国是全球乙二醇保持稳定增长的源动力，东北亚除中国的其它地区整体处于供大于求的局面，因此东北亚区域内部比如台湾、韩国、和日本也会出口乙二醇到中国，但区域内部的乙二醇仍然无法满足中国庞大的需求，中国每年仍然需要从中东和北美进口大量乙二醇。
由于生产技术和原料等方面限制，全球乙二醇行业集中度较高，竞争较激烈。从全球乙二醇的供应厂商产能来看，沙特阿拉伯SABIC公司是目前全世界最大的乙二醇生产厂家，在沙特阿拉伯和中国大陆建有生产装置；其次是陶氏化学，产能位居全球第二；再次是中国石油化工集团公司（中国石化）、台塑集团公司、Shell壳牌公司等。
整体上，中东、东北亚和北美地区是全球乙二醇最主要的生产地，中国是乙二醇主要消费地。近年来，中国市场聚酯、防冻剂等乙二醇产业链下游行业不断发展壮大，对乙二醇的需求量持续攀升，进而带动了中国乙二醇市场规模的迅速壮大。十二五末，我国乙二醇行业市场规模突破500亿元，到2017年乙二醇行业市场规模已超千亿元，达到1043.6亿元。
进入十三五以来，我国乙二醇行业政策回暖，《现代煤化工十三五发展指南》、《能源发展十三五规划》、《煤炭深加工产业示范十三五规划》等多项政策明确了提升乙二醇产能，在政策红利的驱动下，预计我国乙二醇行业将获得快速发展，行业发展前景可期。
我国乙二醇进口替代空间广阔，煤制技术加速替代进程。2017年，我国乙二醇进口量高达875万吨，进口依存度为58.9%，存在较大的进口替代空间。目前，我国乙二醇主要进口地区为沙特等中东国家。这一地区因为油气资源丰富，生产成本低，自身下游需求有限，主要以出口为主。乙二醇合成有多种路线，其中以煤炭为原料的草酸酯法在近年取得了关键突破，逐渐成为我国未来乙二醇生产的主流工艺方向。预计煤制乙二醇产能将加速投放，从而实现乙二醇的国产进口替代。
我国乙二醇进口量和进口依存度仍处高位
数据来源：公开资料整理
我国拟建煤制乙二醇项目企业名称
产能（万吨/年）
地区
预计投产时间
阳煤平定
20
山西阳泉
2018年
河南能源
20
洛阳
2018年
河北辛集
6
河北
2018年
新航能源
10
内蒙古
2018年
山东东营利华
20
山东
2018年
易高煤化工
12
内蒙古
2018年
华鲁恒升
50
山东
2018年
黔西煤化工
30
贵州
2018年
内蒙古康奈尔化工
30
内蒙古
2018年
中盐安徽红四方
30
安徽
2018年
新疆天盈石化
15
新疆
2018年
山西襄矿泓通煤化工
20
山西
2018年
新疆胜沃能源
40
新疆
2018年
2018年合计
303
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陕西渭化
30
陕西
2019年
湖北三宁
60
湖北
2019年
易高煤化工
12
内蒙古
2019年
伊霖化工
20
内蒙古
2019年
陕西延长石油
30
陕西
2019年
新疆天业
60
新疆
2020年
2019年后合计
212
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数据来源：公开资料整理
文章数据整理来源：
新思界产业研究中心发布的《乙二醇行业十三五发展前景及投资战略规划研究报告》；
智研咨询发布的《2018-2024年中国乙二醇市场调查研究及投资机会分析报告》。
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