毫州贡酒十年原浆(亳州贡酒十年52度)

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中国酒文化源远流长,只可叹多少名酒昙花一现。而九酝春酒酿造之法历经历史更迭,不断改进,终成古井贡酒。

熬过千年风霜的古井贡酒,位居八大名酒之一,目前已是皖酒老大。但它能否在全国白酒市场竞争中更进一步?古井贡酒的老酒收藏价值几何?香满路研究院以专项文章深入分析,并以此篇文章致敬古井贡酒。

一、古井贡酒的前世今生

跨越1824年,我们回到公元196年,当时曹操迎汉献帝迁都于许。为了表示恭敬,向汉献帝进贡了家乡亳州所酿造的九酝春酒,还上表说明了这种酒的酿造方法。

汉献帝饮罢此酒,大为赞赏,将其作为宫廷用酒。而作为古井贡酒的前身,九酝春酒成了中国历史上有最早的文字记载的酿酒方法。

臣县故令南阳郭芝,有九酝春酒。法用曲二十斤,流水五石,腊月二日渍曲,正月冻解,用好稻米,漉去曲滓,酿……三日一酿,满九斜米止,臣得法,酿之,常善;其上清,滓亦可饮。若以九酝苦难饮,增为十酿,差甘易饮,不病。今谨上献。——曹操《上九酝酒法奏》

自九酝春酒成为贡酒之后,亳州一带的酿酒作坊便如雨后春笋一般发展起来。及至明正德十年,三国时吴国尚书怀叙后人在当地创立古井贡酒厂前身——公兴糟坊,其所酿制的酒享誉一方,并依地名被称为减酒。

明万历年间,文渊阁大学士沈鲤以减酒进贡明神宗朱翊钧,皇帝饮后也是连连叫好,并且钦定年年进贡。古井贡酒又一次成了贡酒,在其后的数百年,酿造不辍,且工艺愈发精进。

▲ 古井贡酒老窖池遗址

但时间的伟力对谁都不会偏爱,即便是绵延酿造一千多年的古井贡酒,也躲不过历史的风霜。1952年,在国家举办第一届全国评酒会之际,公兴糟坊却已经停产,古井贡酒的前身减酒迎来了他的至暗时刻。

▲ 安徽省政协原主席张恺帆为古井贡酒题字

但幸运的是,减酒靠实力赢得了重生的机会。1958年,公兴糟坊连同一个明代窖池群一起,被国家收为人民公社酒厂。当年有专家前往考察,对酿出来的白酒大为惊异,认为这酒落口甜淳,回味悠长,国内少见。其后,当时的安徽省长黄岩尝了也是大加赞赏,并亲自为其定名古井贡酒。

▲ 古井贡酒四届评酒会奖状

1963年,古井贡酒作为安徽白酒的代表参加第二届全国评酒大会,虽是初出茅庐,但古井贡使用明代老窖池酿出的好酒,让现场评委大为惊异,一举拿下了全国第二的好成绩。

▲ 当时香港大公报的报道

其后古井贡又在第三、第四、第五届评酒会上接连获奖,创下了连续斩获四届评酒会金质奖章的优秀成绩。

▲ 图为白酒权威专家周恒刚参观古井贡酒厂,在第二届全国评酒会上,他对古井贡酒做出了 色清如水晶,香纯似幽兰。入口甘美醇和,回味经久不息。的评价。

1988年,国家放开名酒价格管制,名酒价格飙升。而古井贡酒却于1989年率先降度降价,收割市场,获得了快速的发展。从1986年到1996年,古井贡酒的资产增长了18倍,利润增长了24倍。

▲ 古井贡酒为1987年国庆节国宴用酒

顺理成章地,1996年古井贡酒上市了,而且还开了个双响炮:先后有6000万股古井贡B股、2000万股古井贡A股在深圳上市。古井贡成为内地唯一的同时发行A、B两只股票的白酒类上市公司。

▲ 古井贡酒集团

此时的古井贡酒,可以说是已经坐稳了皖酒老大的地位,虽然四周强敌环伺,却在白酒江湖上硬生生杀出了东不入皖的传说。

但从1997年起,随着白酒行业的周期性调整来临,加上古井贡厂长王效金的贪污腐败、古井贡多元化发展策略的推行,古井贡酒主业——白酒的发展遭到严重弱化。这让古井贡酒不仅错过了10年代白酒黄金发展期,还一度被戴上ST的帽子,2005年时差点退市。

沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。2008年,随着原厂长王效金的锒铛入狱,古井贡酒回归白酒主业,并且推出年份原浆概念。2009年,古井贡酒推进渠道扁平化变革,开启三通工程,给古井贡酒带来了3年的高速增长。

如今又一个10年过去,虽然在安徽内部口子窖、外部洋河大曲给古井贡酒的压力不容忽视,但在2020年上半年,古井贡酒交出了全国销量第六的答卷,并且依然稳坐皖酒老大的地位。

二、投资价值分析

十数年前的古井贡酒,曾经站在退市的边缘。但自从其新任领导人走马上任之后,进行了大刀阔斧的改革,让现在的古井贡酒,有了潜龙在渊、蓄势待发之势。

1、古井贡酒的市值与营收情况

我们且从2009年开始,观察古井贡酒十余年来的发展历程。

▲ 2009—2019古井贡酒销售额净利润柱状图

2009年,安徽古井贡酒股份有限公司(以下简称古井贡酒),全年营业收入13.4亿,其后的2010-12年,古井贡酒飞速增长。之后在2012—14年,因白酒行业周期性调整,古井贡酒出现了3年销售额的增长停滞。但从2015年起,其销售额便势如破竹,一路猛增,在短短5年之内突破了百亿大关。

从净利润的情况来看,2009年古井贡酒的净利润仅为1.4亿元,其后3年进入了一个快速增长期。之后便一直停滞,甚至下滑。但从2017年起,古井贡酒的净利润开始有了大幅增长。及至2019年,其净利润已达20.98亿元,11年间,古井贡酒净利润增长近14倍!

▲ 2009—2020古井贡酒历史市值

市值方面,古井贡酒从2009年初的20亿到2020年12月24日的1354.6亿,翻了67.7倍。可以说10年来的古井贡酒,给投资者交了一份满意的答卷。

2、千年名酒的破局

从2005年靠政府500万补贴才免于退市,到现在营收突破百亿,古井贡酒的这10年,是一首砥砺奋进的改革壮歌。

(1)大幅压缩产品线,优化布局,精准出击

求变,就得下狠决心。2007年,古井贡酒不仅主动剥离了非白酒业务,还大幅度地压缩了产品线,把产品品种从原来的874个一下子下降到69个,缩减了大量的非主流产品和低端产品,其后还推出爆款单品——年份原浆系列,一下子给古井贡酒打下了一剂有效的强心针。

▲ 古井贡酒·小罍神

可以看到近年来,古井贡酒也一直保持着这种精准出击的风格,不断推动产品升级,新产品的推出一直都跟随着市场环境的变动而进行。

▲ 古井贡酒·老瓷贡

在以42度小罍子酒、72度原浆精酿小罍神酒,切入小瓶白酒市场以后,近日古井贡酒又以45元的古井贡酒·老瓷贡切入高线光瓶酒市场。现在古井贡酒,每一步都是一剑封喉。

(2)深度把控渠道,加码营销推广

2009年开始,古井贡酒启动三通工程,下大力进行渠道精耕,保证了其对渠道的细致掌控。虽然这导致了古井贡酒的销售费用一直居高不下,被人们所诟病,但也给古井贡酒在安徽省内的地位巩固带来了极大优势。

通过三通战略的实施,古井贡酒在安徽省内的合肥、亳州、淮北等多个城市,市占率均高居前两名,具有绝对优势。而且自2017年起,古井贡酒的渠道建设进入收获期,费用投入更注重效率和精准性。销售费用同比不断下降,净利润开始提升。

▲ 2014年 古井贡酒登陆纽约时代广场

另外,古井贡酒一直非常注重品牌的建设。 不仅从2014年起,连续多年赞助央视春晚,还多年冠名CCTV感动中国年度新闻人物评选。另外,古井贡酒还是2013—14年独家冠名斯诺克世界公开赛、2012年丽水世博会中国馆、2015年意大利米兰世博会中国馆、2017阿斯塔纳世博会中国馆、2020年迪拜世博会中国馆的指定用酒。

这对于古井贡酒高端酒在全国范围内的营销具有极大地推动作用。2019年,在华樽杯中国酒类品牌价值榜中,古井贡酒品牌价值为1469.8 亿元,名列全国白酒第4、安徽酒业排名第1。

(3)收购酒企,优势整合,牢牢把握市场

在稳固安徽市场的同时,古井贡酒也在不断加强省外市场的渗透。湖北毗邻安徽,是华中白酒市场中不可忽视的一块蛋糕。但湖北白酒市场与安徽相似,地产酒占绝对强势,当地排名前5的酒企市场占有率达到45%,如果古井贡酒想要在湖北市场进行缓慢渗透,具有一定困难。

▲ 古井贡酒与黄鹤楼酒的战略签约仪式

所以,古井贡酒在2016年,通过收购十七大名酒之一的黄鹤楼切入湖北市场。同时复制古井贡酒在安徽省内的产品和渠道策略,对有名酒基因的黄鹤楼进行大力宣传。并且顺势提出了双品牌、双百亿的战略目标。

目前古井贡酒已经连续两年完成对黄鹤楼的业绩承诺,2019年营收贡献12.6%,虽然在2020年因受疫情影响目标完成遇到阻碍,但预计未来占比将会稳定持续增长。

(4)下注高端白酒,提升优质基酒产能

2018年,招商证券在古井贡酒的调研中做了敏感性分析,结果表明,2018年古8及以上产品收入增速每提高5%,古井净利润增速将提升0.8%左右。假设2018年古8及以上产品增速55%的基础上,2019年古8及以上产品增速每提高5%,古井净利润增速将提升1.1%左右。伴随着产品结构持续优化,如何实现更高的品牌占位对古井而言至关重要。

▲ 古井贡酒获得2019年度中国白酒感官质量奖

而古井贡酒显然早就意识到了这一点。2018年,古井贡酒年份原浆推出新品——古20,与古16共同占位次高端价格带,加强聚焦次高端核心大单品。

两年时间过去,现在的古20仍为古井贡酒最重要的发展抓手,并已成为安徽市场该价格带的主流单品,年销售规模达10亿元。

另外,2020年3月,古井贡酒发布公告,拟投资89.24亿元实施酿酒生产智能化技术改造项目,建成后年产原酒6.66万吨。虽然这会花掉古井贡酒4年左右的利润,但此举也将大幅度提升古井贡酒基酒的品质,产出优质基酒比率也将大大增加。

▲ 古井贡酒年份原浆系列产品

古井贡酒每年高端白酒的产量大幅提升,将有利于古井贡酒持续地对高端白酒进行深入布局。

▲ 2020年7月,第六代古井贡酒上市,复古瓶身的使用、55度的酒体以及更多老基酒的使用,寓意着老名酒的传承与创新,匠心与使命,也是继年份原浆之外古井集团意图打造的新战略大单品,即将成为古井贡酒收藏饮用的爆款。

十年磨一剑,古井贡酒通过十年深耕打下了深厚基础,改革所取得的成效已经获得了充分的验证。从投资的角度而言,未来的古井贡酒,仍有极大潜力。

三、收藏价值分析

根据《2019胡润百富高净值人群生活方式与品牌倾向调研》数据,名酒作为高净值人群的收藏对象,近5年稳步上升,在2019年高净值人群收藏中排名第一。而《中国老酒市场指数》指出:2021年,老酒的市场规模将突破千亿。

▲ 中国老酒市场趋势预估

在老酒的收藏愈发火热的情况下,随着古井贡酒对国内白酒市场的占领进程,古井贡酒老酒的价格将进入高速增长状态。

2013年北京歌德春季艺术品拍卖会,1979年原坛古井贡酒老酒,成交价13,570,000元。

2013年北京歌德春季艺术品拍卖会,1989年原坛古井贡酒老酒,成交价8,970,000元。

2013年北京歌德春季艺术品拍卖会,1999年原坛古井贡酒老酒,成交价4,715,000元。

2012年北京长风秋季拍卖会,1958年产古井贡酒,成交价356500元。

1963年第二届全国评酒会获奖酒样,目前市场上已经难以找到,收藏价值巨大。

2016年西泠印社秋季拍卖会,60年代金标古井贡酒,成交价69,000元。

70年代古井贡酒,当时正处文革期间,所以带有封建意味的贡字被去除,只留下古井二字,具有很高的收藏价值,目前市场稀少。

2014年北京翰海拍卖,6瓶80年代初古井贡,成交价46,000元。

2013年北京翰海拍卖,24瓶91—92年古井贡,成交价59,800元。

1996年12月12日出品的古井贡酒十年陈酿曹操瓶,是老八大名酒中的第1瓶年份酒。历经10年窖存,自然老成。是中国第一瓶年份酒。

查阅各大拍卖公司拍卖情况可以发现:目前上拍的古井贡酒其生产年份大部分都在90年代以后,80年代以及以前的古井贡酒在市场上少有流通,可能存在藏家惜售的情况。

▲ 老酒市场价格正在不断跃升中

古井贡酒老酒的收藏价值,未来还有很大的跃升空间。

四、古井贡酒未来趋势

千年奔流,虽遇深谷,难掩壮阔!2007年以来,古井贡酒一路高歌猛进,目前已完成百亿营收目标,正在朝双名牌,双百亿的目标迈进中。未来古井贡酒,前景广阔!

1、得天独厚的酿酒资源

亳州地处暖温带半湿润气候,气候温和、阳光充足、雨量适中。从古至今,以传统农业为主的产业格局,使得古井集团周边始终保持着原生态、无污染的天然环境。

▲ 古井贡酒无极之水

而酿酒所用的水也是大有讲究。古井贡酒所用的水性温、质清,系取自一口已有上千年历史的北魏古井。水中含有锶、碘、溴、硅、钙等多种有益微量元素,有无极之水之美称。

数百年酿造不辍的酒窖也是古井贡酒引以为傲的资本。为古井贡酒夺得国家名酒荣誉的功勋池从正德十年(1515年)便开始酿酒,数百年来从未停歇。其窖泥中栖息着600多种有益微生物,是中国白酒老窖池检测分析数据库极限样板库之一。拥有这样的好窖池,让古井贡酒的高端白酒战略底气十足。

2、传承千年的酿酒之法

古井贡酒的酿酒技艺始自九酝春酒酿酒法,经过千年不断的传承和演变,目前已被评为国家非物质文化遗产,且经过吉尼斯世界纪录认证,具有其唯一性、特殊性。

▲ 古井贡酒桃花曲

曲为酒之骨,好曲才能酿好酒。古井贡酒使用两花一伏大曲,将春季制的桃花曲中温曲、夏季制的伏曲高温曲和秋季制的菊花曲中高温曲经过合理配比,赋予了独具个性的古井贡酒大曲微生物系。

而择层取醅、择时摘酒技术的应用,让古井贡酒能够去芜存菁、优中取优,将出品的酒质保持在一个较高的水准。

▲ 古井贡酒无极酒窖

另外,古井贡酒的基酒酿出后还需经分级贮存5年以上,再通过反复的勾调、品评、调味,才能最终成品。

这一切的精益求精,让古井贡酒呈现了香寓味中、余味悠长的特点。通过定量分析发现:古井贡酒所含有的80多种香味物质的种类比其他浓香型酒多15—30种,并且这些香味物质的含量是其他浓香型酒的2—3倍。同时,在古井贡酒中还拥有一个完整的有机酸丙酯系列,这是其他浓香型大曲酒所没有的。

3、外部市场利好古井贡酒

安徽省作为古井贡酒的大本营,近些年来一直保持着较快的GDP增速。而伴随着消费升级,白酒市场容量也将进行扩容。有报告指出:2022年安徽省白酒市场容量将达到356亿元,与2018年相比,将实现1.4倍的增长。同时,安徽省内白酒的价格带也将随着消费升级上移至200—300元。

得益于古井贡酒在省内市场的绝对优势和产品布局,古井贡酒今后在安徽内白酒市场的利润将大幅提升。

▲ 高净值人群名酒收藏历年趋势

而从全国市场来看,高净值人群在酒类消费方面将愈来愈注重品牌价值,古井贡酒拥有双名酒品牌,将享受到品牌优势所带来的红利。

4、优秀的战略布局

2007年以来,古井贡酒通过人事调整、内部机制改革、股权激励、战略投资,多管齐下快速地提升了公司的凝聚力和战斗力。

▲ 古井贡酒三通工程解析

其后古井贡酒坚定实施三通工程,大幅提高局部市场占有率,并通过复制模式实现快速扩张。

同时,古井供酒大力实施人才战略,倡导大师智企和专家智企,成立安徽白酒第一家院士工作站博士后科研工作站。同时外请大师,内育专家,公司先后成立了多个大师工作室。

▲ 定期举行技能评比

目前古井贡酒已经拥有7位国家级白酒评委,6位省级白酒评委,30位老中青相结合的品酒队伍,而5个酒体设计室、2个品酒室、2个实验室、2个科研室,为古井贡酒构筑了坚固行业人才技术堡垒。

古井贡酒11年67倍的市值增长充分验证了这些决策的正确性。

综上:古井贡酒作为国内少有的拥有双名酒品牌的酒企业,皖酒老大的地位安如磐石。而其悠久的酿酒历史、突出的产品口感、先进的渠道营销战略、强大的品牌建设能力,随着其品牌战略和高端白酒布局的不断延伸,将被进一步激发,古井贡酒老酒的收藏价值也将得到进一步提升。双百亿目标的完成,让我们拭目以待!

香满路是一家以中国17大名酒、53优名酒以及各地名酒为主的,集拍卖、鉴定、收藏、文化推广等服务于一体的综合性老酒交易平台。旨在挖掘陈年老酒价值,打造中国酒文化生态圈,让国酒走向世界,让世界爱上国酒。

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