近期，太平洋证券的两位分析师对古井贡酒进行了一番详细点评，结论是，预计22-24年收入增速分别为 24%/20%/18%，归母净利润增速分别为 32%/27%/22%，每股收益分别为5.73/7.27/8.86元，按照2023年业绩给予40倍估值，一年目标价291元。
若按现价219元计算，预计古井贡酒一年内还能涨33%。
先不说2023年古井贡酒的经营业绩能到什么程度，即便是能够如两位分析师预测的那样，达到每股收益7.27元，问题是，40倍的估值，能信吗？根据Wind终端数据，在过去十年，古井贡酒的估值有八年在40倍以下，从2020年7月份开始超过40倍估值，到2021年1月达到77倍估值，最新估值37倍。
虽然估值这个东西，没人能说得清楚讲得明白，但是，要达到预测的291元，估值得还是很重要的。
业绩可以通过对公司的长期跟踪、调研去判断，但是估值却取决于市场投资者的偏好。
就像有人愿意追捧80多倍的比亚迪，却对4倍左右的四大行表示嫌弃。
四大行的业绩不比比亚迪差，但投资者就是愿意买需要80年才能回本的比亚迪，却抛弃只需4年就能回本的四大行。
这种估值的差异，除了公司自身的行业属性之外，很大程度都是投资者偏好所致。
若比较几家龙头白酒的估值水平，就知道40倍估值是否合理？茅台最新估值31倍，五粮液22倍，泸州老窖27倍，山西汾酒42倍，这四家白酒企业的平均估值是30倍。
而中证白酒指数的估值也是30倍，古井贡酒的估值却是37倍，比行业平均高出23%。
那到底是这几家龙头被低估了？还是古井贡酒被高估了呢？
若是按照两位分析师给出的意见，那说明这四家白酒龙头均是相对低估的。
再看早些时间，另外一家券商分析师对古井贡酒的点评这是浙商证券的两位分析师在2020年8月29日对古井贡酒的点评，结论——增持。在此前一天，古井贡酒的股价达到历史最高价277元，随后两年多时间，绝大部分时间均在这个价格之下。
别忘了，当时古井贡酒的估值可是高达70倍，分析师照样敢给投资者增持的建议。
看了两年前浙商证券分析师的点评之后，太平洋证券分析师的40倍估值就显得不稀奇了。
当然，分析师也只是给投资者一个建议，至于信不信，还是取决投资者自己的偏好。
评论