一、工业企业利润简介。
利润表是一家企业能不能创造价值最直观的体现。对于一个行业也是如此，分析行业利润规模以及变动方向，可以理解行业现状以及未来趋势。统计局在统计企业财务状况时，有明确规定。
统计范围：规模以上工业企业，即年主营业务收入≥2000万的企业。
调查方法：调查单位采取联网直报，
上报时间：一般为每月12日-18日，1月免报，
数据发布：次月27日。
目前统计局披露的数据主要包含营业收入、营业成本、管理费用、销售费用、财务费用以及利润总额。工业企业的经营状况并非一成不变，每年规模以上企业的样本库也会发生变化。国家统计局会要求进入样本库的企业在报送当期数据的同时，上报上一年度的数据。
二、工业企业利润预测方法。
①PPI与PPIRM。PPIRM一般指动力购进价格，PPI则表示产品的销售价格。PPI-PPIRM可以理解为产品销售价格-原材料价格，当两者差额变大时，企业利润会提升，反之亦然。
②融资成本。3月期的SHIBOR（上海同业银行拆借利率）对企业费用率有2-3个季度的领先。
工业企业利润的变化可以拆分为三个部分：工业增加值（量）、PPI（价格）、利润率。通过把每一期的工业企业利润同比增速拆分，可以得到每一项对企业利润最终的影响。
三、工业企业利润的结构特征。
统计局每期会披露41个工业细分行业的月度数据。从行业结构来看，计算机通信、汽车制造业、化工、建材、钢铁等行业在我国工业企业利润中占比较大，占比排名前20的行业占了利润总额的87.3%，符合28分布。
根据在产业链中的位置划分为上游、中游、下游。
上游：重要资源和原材料的采掘，又称采掘业。
中游：以上游原材料进行再加工，又称原材料加工业。
下游：以中游半成品作为原料进行深加工，供应消费市场。
在终端需求强劲的情况下，下游会先受益，利润上涨，量价双升，随后利润传导至中游，以及上游行业。比如，2010年金融危机的影响基本消退，经济快速向好，需求显著上升，2009年下半年下游消费品和制造业利润最先恢复，随后2010年初，利润传导至中游和上游。
当供给端受到冲击时，上游利润会出现波动，比如2021-2022年的煤炭行业，利润会快速上升。但上游利润能否向下游传导最终还是由需求决定。当石油、煤炭等原材料价格的上升时，中上游行业利润增加。如果终端需求旺盛，下游行业能够把成本转嫁给消费者，如果需求疲软，下游就必须承受更高的成本。比如，2016年供给侧改革+需求低迷，下游利润就受到了影响。
四、结语。
工业利润同比增速，反映了工业经济运行走势特别是工业经济短期运行状况，同时也是判断经济景气程度的重要指标。此外，工业企业利润与A股非金融企业利润的同步性较高。月度发布的工业企业利润数据比一季度发布一次的上市公司财报，时效性更高。
需要注意的是，部分行业利润≠该行业的上市公司利润。像烟草、金属制品行业，很多规模以上企业没有上市，所以看到某个行业利润转好，并不能简单地理解为上市公司利润转好。
祝大家生活愉快。
更多文章欢迎关注公众号99Degree。
评论